综合仓位低位反弹，择机加仓投资者占比略降低。本期综合仓位水平为60.1%，历史平均仓位水平之下低位反弹，较上期增加6.4个百分点。仓位变化上，择机加仓投资者比例达33.6%，较上期减少4.7个百分点；维持仓位不变调结构为主投资者比例达52.3%，较上期增加2.2个百分点；减仓观望投资者比例达14.1%，较上期增加2.5个百分点。2019年以来选择择机加仓的投资者占比较上期有所回落，接近平均线位置。

　　对指数走势判断显分歧，预计持仓收益20%以上的投资者增加。对指数走势判断，预计区间震荡的投资者占比与预计趋势向上的投资者占比相当，43.9%的投资者预期未来一个月上证综指趋势向上，48.8%的投资者预期未来一个月上证综指区间震荡。当前投资者预期的核心指数区间为2700-3500。88.6%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获取正收益、其中预期收益20%以上投资者比例较上期增加2.6个百分点。

　　投资者风格偏好分化，农林牧渔板块关注度提升。市场风格上，看好大盘蓝筹和小盘成长的投资者比例分别为39.0%和38.6%，较上期分别增加5.9个百分点和减少6.4个百分点；认为市场走势将趋于均衡的投资者比例为22.3%，较上期增加0.5个百分点。主题板块方面，最受看好的三个板块是医药及医疗服务板块、大金融板块和大消费类板块，分别有55.2%、45.8%、42.0%的投资者看好这三个板块。大家对农林牧渔板块的关注度提升最大。

　　对于近日北向资金的大幅流出现象，59.3%的投资者认为近日北向资金流出，为外资在上涨行情过后兑现盈利的情况，外资在进行减仓操作，说明后市应保持一份谨慎；35.3%的投资者认为近日外资短期流出，外资“短钱”可能只是换仓节奏，而中国经济复苏引领全球的格局没有改变，A 股配置价值还将持续显现。对于南方洪涝灾害对通胀的影响，52.7%的投资者认为短期对猪价与菜价有一定影响，但对通胀的影响可控，不会成为推高通胀的核心因素; 39.4%的投资者认为洪水对粮食价格有提振影响，加上灾后补种和动物疫病爆发的可能性，会助推下半年的通胀。

　　由此可见，市场上投资者的风险偏好还是比较高的。每当说到这个时候，九哥就要开始浇凉水了。先说说上证综指新编制方案正式生效这件事，剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间、纳入科创板上市证券实际意义不是很大，反而科创板高估值的问题应当足够重视，毕竟水就那么多，水库越大水位越低。

　　再说说科创板解禁的事儿，统计显示，首批上市的25家科创板公司中，今日除华兴源创688001股吧)无解禁外，其余24家公司解禁市值合计约为1831亿元（以昨日收盘价计），占本周A股解禁总规模的约六成。虽然从历史经验来看，股票解禁当月对股价的影响较小，但是拉长时间周期来看，再优质的企业解禁后都会面临首发股东的抛售，更何况是行业地位处于中下游、一直亏损的科技企业呢？

　　最后再说一下美国那边的事儿吧，下周美国全面发红包的计划就要结束了，而新一期的刺激计划还在讨论中，尽管两党都对刺激政策表示支持，最终达成的几率也很大，但是事关年底大选，对手不会轻易把票白白送给特朗普，接下来可能面临两党互相撕。当然，中美关系更不用多说。总体来看，不要过于悲观，也不要过于乐观，风险来临之前做好对冲，拿好核心资产才是王道。