许多策略师预计，随着今年抗击新冠疫情的进展和经济复苏，美债收益率将持续走高。不过3月2日，古根海姆(Guggenheim)全球首席投资官斯科特·米纳德(ScottMinerd)认为，长期来看，美国10年期

　　米纳德表示，他不太赞同美债收益率将持续走高的观点。他在一份报告中解释称，古根海姆使用的一种基于经济学家尤金·法马“随机漫步”理论的回归工具显示，10年期美债的价格接近近期上限，有可能在2022年跌至负值。

　　美国银行首席股票策略师苏布兰马尼安表示，历史经验显示，当10年期美债收益率突破1.75%，将是一个转折点，股市可能将经历下一轮抛售潮，投资者将抛售股票重返债市。因为到了1.75%，则意味着10年期美债收益率超过了标普500的股息收益率。

　　不过，国信证券分析师董德志在研报中指出，虽然美债实际利率对美股市场形成了情绪上的扰动，但美债利率大幅上行并不会成为美股下跌的长期原因。“或许美债实际利率迅速上行会在短期内对市场情绪构成打击，但这不会演化为股市变动的长期逻辑”。

　　他同时认为，商品价格与美债收益率变动方向相反。商品方面，美债实际利率对金融属性强的商品类别扰动更大，油、铜价格受利率影响小于金、银。油、铜价格的后期变化仍取决于经济复苏进程和全球的供需平衡。美元指数在当前位置比较坚挺。美债上行时期美元指数上行概率很高，若美债实际利率持续上行，则能为美元指数提供上行动力。

　　当地时间3月1日，美国长期国债收益率出现大幅回落，10年期国债收益率最低跌至1.383%，自1.614%的高点跌幅超过14%，刺激投资者将目光转回股市。纽约三大股指中，道指涨603.14点，收于31535.51点，涨幅1.95%；纳斯达克综合指数涨396.48点，收于13588.83点，涨幅3.01%；标准普尔500种股票指数涨90.67点，收于3901.82点，涨幅2.38%。

　　据CNBC报道，目前美国的策略师和经济学家越来越担心通货膨胀问题。自金融危机以来，美国经济一直难以达到储的通胀目标，但一些人担心，低利率、经济刺激和由于疫情被受到压制的消费需求可能会在明年大幅推高物价。

　　资本经济公司(Capitale Economics)市场经济学家西蒙娜·甘巴里尼(Simona Gambarini)3月2日在一份报告中表示，新冠疫苗接种的进展和经济复苏，在未来可能是推动股市板块轮动的更重要的因素。

　　成长股，如信息技术和通信服务板块的股票，由于比价值股“周期更长”，或对利率变化更敏感，原则上比能源和金融等价值股更容易受到“无风险”贴现率上升的影响。此外，甘巴里尼指出，长期收益率的上升可以直接让金融股受益。

　　美国拟推出的新一轮大规模财政刺激措施，以及疫苗推广工作取得进展等因素，也可能会促使能源和金融类股向好发展。最新调查数据还指出，尽管日常活动受到限制，但美国经济表现良好。鉴于这类股票对经济周期以及解除疫情相关的限制特别敏感，它们可能刚刚从经济活动强劲反弹的预期中受益，而这与实际收益率的上升相吻合。