中材股份在 2018年初被中国建材私有化后，市场普遍预期中国建材的水泥业务将进行重组，因为子公司数量很多(图 1)，而这可能会导致内部竞争。但是，由于此次交易考虑的资产范围几乎涉及到中国建材的所有水泥业务(占 2019 年中国建材总

　　由于中国建材的 2020 年市净率为 0.77 倍，而天山股份的 2020 年市净率为 1.73 倍，因此此次交易有机会带来双赢，因为中国建材或可将若干水泥业务以高于账面值出售，而天山股份则有可能以低于自身估值(1.73 倍市净率)的价格收购资产。根据公告，如果资产出售确认进行，中国建材仍将是天山水泥控股股东。如果交易代价涉及新股和现金，也将帮助中国建材降低负债率(2019 年底的净负债/权益比为 107%)。