2020年前三季度全班人追踪的56家修材公司收入/归母净利润(下同)YoY+8%/11%，20Q3收入/净利润同比+19%/+17%。前三季度收现比98%，YoY-1。7pct，九正建材网收款情况根本安好。工业周转率革新，致单季ROE(未年化，下同)同比微增0。1pct至5。7%，估摸终年根本维持安好。倒霉天气因素教育趋弱，2020Q1-Q3地产交战、广义基筑投资死别同比5。6%、2。4%，较20H1提拔3。7、2。5pct，修材行业：需要景气上行收看好必要景气连续上行，Q4业绩同比高增仍可期。

　　2020年前三季度消磨筑材收入/净利润706/90亿，YoY+18%/70%，严浸受益工程赶良好需求回暖及原质料价值同比下行。细分行业前三季度净利润来看，涂料生长性更好，九正建材网YoY60%，防水行业YoY51%，瓷砖行业YoY7%，管材YoY22%，石膏板(北新修材)前三季度YoY7%(扣非)。谁以为Q4完工好转趋势褂讪，旧改必要开释，存量阛阓加快崛起，完整小B渠谈和C端上风的公司有望络续彰显发展弹性。保举蒙娜丽莎、亚士创能、科顺股份、兔宝宝、北新筑材。

　　2020年前三季度水泥上市公司收入/净利润2，078/386亿，YoY+6%/+2%，Q3水泥产量同比+1%，九正建材网雨水等晦气要素教育收缩，水泥库存稳步低落。利润端2020年前三季度杀青毛利率30%，同比-5pct，因Q3水泥价值仍略低于2019年同期；2020Q3收入/净利润同比+16%/+4%，ROE6。2%，同比-0。5pct；8月华东区域水泥价格率先开启上涨，九月份行业旺季开启，各地区水泥价值均出现差别幅度上升，我们估摸Q4水泥价钱仍有进一步空间，保举海螺水泥。减水剂Q3收入/净利润同比+17%/9%，行业周期弱化，龙头市占率进一步提升，须要向好提振减水剂需要，保举苏博特。

　　2020年前三季度玻纤行业收入/净利润246/34亿元，YoY+20%/14%，个中2020Q3收入/净利润同比+37%/+33%，主因国内必要慢慢开释叠加外洋须要规复。9月起行业迎来两次价值上调，标记着新一轮玻纤行业上行周期的开启，利润率后续有望逐渐建立。2020Q3单季ROE同比增0。7pct至3。9%，主因库存下降动员家当周转率提拔。我们估摸Q4及2021年需求开释叠加有限新增产能，涨价有络续性。保举华夏巨石、中材科技、长海股份。九正建材网九正建材网

　　2020年前三季度光伏玻璃收入/净利润77/11亿元，YoY+19%/+59%，疫情教育收缩，光伏新增装机疾速延伸，发动行业景气上行。毛利率同比+4。3pct至34。2%，Q4光伏装机高增有望陆续，量价有进一步提升空间，保举福莱特；浮法玻璃2020前三季度收入/净利润247/23亿元，入净利同比高增建材行业需求YoY-2%/+27%，主要系必要提振致库存速速低落，浮法玻璃5月来价钱V型反弹，9月今后维持较高水准，估摸Q4完工向好有绵延性，行业高景气有望毗连，保举旗滨团体。广场砖，工艺陶瓷，修材行业：需要景气上行收入净利同比高增建材行业需求。