梳理工银瑞信、广发、银华、博时等基金公司近期观点可以发现，多数买方机构预计，2021年可能仍是结构性行情，但想要获得高额回报相对比较难，投资者需要降低回报预期。就具体板块而言，未来一到二季度顺周期股被看好。而成长与价值股估值分化情况可能会收敛。

　　Wind数据显示，2019年迄今近两年时间内，近1200只基金产品净值翻倍。年初以来，所有偏股型基金收益率中位数为36.8%，为2010年至今最高收益率水平，高于2019年的中位数35%。中泰证券首席经济学家李迅雷指出，“时代的天平正在向机构投资者倾斜。”

　　工银瑞信权益投资部副总监王筱苓认为，2021年全球经济复苏趋势较为确定，上市公司盈利面还将延续改善势头，这对权益市场有正面支撑。受消费均值回归、出口维持高位、建安投资尚平稳和制造业投资结构性回升影响，短期国内经济将延续复苏。在环比延续复苏和低基数作用下，明年一季度GDP增速将超过15%。考虑到国内政策逐渐回归常态和补偿性需求逐渐得到释放，预计全年环比扩张将逐渐放缓。政策防风险权重上升，流动性紧平衡。

　　广发基金宏观策略部总经理武幼辉认为，未来一段时间，宏观基本面预计将从“紧货币、宽信用、经济上”转向“紧货币、紧信用、经济上”，但力度上偏向“弱复苏、慢收紧”。对于资产价格来说，这意味着股市的估值受到压制，但仍然存在盈利驱动的结构性行情;利率上行最快的时候已经过去，但债市仍需时间磨底。总体而言，股优于债的格局会延续，不过一旦增长转向下行，股债性价比将有可能出现逆转，明年二季度将会是重要的观察时点。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出，明年宏观基本面改善与宏观流动性收紧的赛跑，将是影响资产价格的重要因素。宏观基本面方面，预计2021年盈利高点在Q1，全年盈利中枢明显上移。2020年4季度A股盈利将延续二季度以来的逐季改善趋势，并将会在2021Q1达到本轮盈利改善周期的高点，随后企业盈利增速步入放缓通道，但整体盈利中枢相比2020年会有明显上移。政策方面，预计本轮信用扩张周期有望在2021Q1后见顶回落，输入型通胀压力约束国内货币政策，整体构成偏紧的宏观流动性环境。

　　国投瑞银基金研究部总经理桑俊认为，明年海外市场会逐步回升，这将让国内市场存在一点压力。但如果拉平来看，市场整体上是一个回升的过程，可能有更多操作的空间。另外，美联储提到，下一个周期他们对通胀的容忍度会更高一点，这样对于A股来说，战略可供选择的期限会更长一点。